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华尔街炸了!今年回报高达39% 这些策略暴跌中狂赚

(原标题:华尔街炸了!今年回报高达39%,西蒙斯大奖章基金再度“封神”!这些策略暴跌中狂赚)

今年以来,全球市场巨震,多只基金表现惨烈。而文艺复兴科技公司旗下的大奖章(Medallion)量化对冲基金却在今年累计上涨了39%。扣除管理费之后,该基金依然赚了24%。

1998年至2018年以来,该基金实现费前复合收益率66%。华尔街日报更是预计今年大奖章基金或将创下收益记录。

这支曾在2008年创下超80%收益的老牌对冲基金,或将再次封神。

七百亿基金收益率39%

今年累计赚了300亿

今年以来,美国多支对冲基金亏损惨重。

全球最大对冲基金桥水基金3月份亏损16%,第一季度累计回报率为-23%;有“捡股者”之称的拉里·罗宾斯(Larry Robbins)旗下的旗舰对冲基金Glenview Capital在第一季度下跌了30.47%。

而一支名为“大奖章(Medallion)”的量化对冲基金,今年以来收益率高达39%,其惊人的收益足以让达里奥、巴菲特等大佬汗颜。

据华尔街日报,截至4月14日,文艺复兴科技公司(Renaissance Technologies)旗下的大奖章基金今年累计收益率达39%。

华尔街日报同时提到,该基金的收费比较高,管理费为5%,业绩分成比例为36%。扣除管理费和业绩分成后,该基金今年累计收入为24%,依然十分惊人。

大奖章基金能实现如此惊人的累计收益,主要由于其在今年三月逆势上涨,实现了9.9%的收益。当月,标普500跌12.51%,道指累跌13.74%,均创2008年10月以来最大单月跌幅。

尽管美国经济面临衰退,股市持续震荡,但华尔街日报认为,文艺复兴科技和其创始人西蒙斯可能有望在2020年实现创纪录的回报。

据CNBC,大奖章基金的管理规模在100亿美金左右,折合人民币约700亿。以百亿美金的管理规模估算,今年以来收益约39亿美金,折合人民币接近300亿;扣除管理费和业绩分成后,该基金净赚约24亿美金,折合人民币接近170亿。

二十年年化收益率近70%

创始人为量化投资之王

大奖章基金是成立于1988年的知名的量化对冲基金,多年以来业绩十分稳健,可谓是量化对冲基金行业的“领头羊”。

CNBC称,1998年至2018年的二十年之间,大奖章基金在扣费前的复合年化收益率为66%,接近70%;扣除管理费和业绩分成后,该基金的年化收益率依然达到39%。2000年,科技股股灾,标普指数跌超10%,大奖章基金缺却大获丰收,扣非后净回报98.5%,接近翻倍。2008年全球金融危机之后,大部分对冲基金亏损,大奖章实现82%的扣费后净收入。

由优秀的业绩支撑,大奖章基金也敢于对客户收取高昂的费用。美国对冲基金行业普遍的管理费率是2%,外加20%的业绩分成。而大奖章基金则向投资者收取5%的管理费及至少36%的业绩分成。

由于业绩实在太过优秀,即使赚的钱有将近4成被大奖章基金拿走,投资者依然对其趋之若鹜。

而大奖章基金之所以能获得如此优秀的表现,与其管理人——文艺复兴科技公司密切相关,该公司由“量化投资之王”西蒙斯于1982年创立。

西蒙斯不仅是一名优秀的投资经理,他还是一名著名的数学家,擅长通过数学模型捕捉市场机会,由电脑做出交易决策。

出生于1938年的西蒙斯在23岁时便获得数学博士学位,26岁转战情报界成为一名破译密码特工。在而立之年,西蒙斯回归学术界并在七年后获得几何学最高奖项的数学系主任。

据《The man who solved the market》一书,西蒙斯在最初接触投资时其实一直在主观和量化之间左右摇摆。他在国防部的时候研究过用hidden markov model对股票市场建模,但应用到交易中后不是很成功。但西蒙斯的模型经过多年优化,优化方式包括将频率提升到一天一次、从使用日线数据改为使用日内数据、将下单量调整到与盈利概率正相关等,最终步入了辉煌时代。

据上述书籍,西蒙斯自1989年以来,持续了30多年一直盈利。文艺复兴科技公司的数学模型也是由数百人的团队编制而成,包括弦理论物理学、天文学、量子力学、生物学、数学等各个领域的专家。作为一支纯量化基金,该基金的全部交易也都由1000多万行的计算机代码自动执行,极少有人为干涉。

1989年,文艺复兴科技公司管理资金的规模仅为2000多万美金,而现在,该公司管理规模已破千亿美金。据该公司今年2月向美国证监会提交的13F报告,截至2019年12月31日,文艺复兴科技资产管理规模达1301亿美元,直追桥水基金的1600亿美元。

据胡润百富榜,目前西蒙斯以210亿美金的身家在全球富豪榜上排名第51。

量化策略和黑天鹅策略或迎来春天

在市场时常巨震的当下,采取“风险平价”等策略的对冲基金持续下跌,但采取量化策略和黑天鹅事件策略的部分基金却表现相对较好。

除大奖章基金外,有“华尔街量化对冲基金三巨头之一”称号的Two Sigma旗下的旗舰量化策略基金今年表现也相对较好,仅下跌近2%。

据英国金融时报,由擅长量化策略的知名基金经理戴维·E·肖运营的Valence基金,今年以来回撤为4.6%。

而由于电脑模型难以预计“新冠疫情”这类极端情况,部分量化对冲基金也表现不佳。即使是管理着大奖章基金的文艺复兴科技公司,旗下也有部分基金大幅亏损。彭博社获得的一份投资者文件显示,截至3月20日,复兴投资机构旗下的一支股票基金在3月已经下跌了约18%。

而被誉为2019年全球最佳量化对冲基金的Quantedg,更是在今年3月份亏损了28.8%。相对于表现参差不齐的量化对冲基金,采取黑天鹅策略的基金则表现更加亮眼。

黑天鹅基金作为专门管理尾部风险的基金,专门管理“巨灾事件”后的市场崩盘期间的尾部风险。

以《黑天鹅》作者担任投资顾问的Universa Investments公司为例,这家采取黑天鹅策略的公司通常以大量资产被动配置指数基金,不到5%的少量资产配置黑天鹅策略,即用来购买看空资产,如看跌期权等。

今年3月,Universa Investments旗下的采取“黑天鹅策略”的基金录得3612%的净回报率,可谓是熔断中的印钞机。但该公司配置“黑天鹅策略”资产的规模并不高,该基金公司整体资金管理规模在41亿美金左右,以2018年仅配置3.3%的在看空资产上的比例估算,获得3612%倍收益的资产年初初始规模约1.35亿美金,则今年约赚48.76美金。

除Universa Investment表现突出外,还有几家采取“尾部风险管理”策略的基金近期也收获颇丰。

今年2月,伦敦对冲基金36南部资本投顾(36 South Capital Advisors)在当月的市场下跌中获得了巨大的收益,回报达到了25%以上。该基金表示,2月是其自2008年以来表现最好的一个月,该公司还认为未来可能会出现更强劲的表现。

三月下旬,路透社报道,3月13日单日,Saba旗下的尾部风险基金获得了175%的收益。

一支采取“尾部风险管理”策略的ETF基金Cambria Tail Risk ETF也在3月取得12.04%的好成绩,今年以来该基金净值增长23.49%。

根据对冲基金数据库Eurekahedge的数据,采取尾部风险策略的基金总共管理46亿美元的资产。今年二月,该类基金的整体收益为14.5%,三月为11.09%。

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